スワップポイントの源泉の政策金利と景気・為替の関係

2015年7月25日

FXでスワップポイント狙いの長期投資にとって、各国の政策金利は切っても切り離せない存在です。

政策金利と景気、為替の関係はどうなっているのか気になったので、調べました。

政策金利とは?

政策金利とは中央銀行が一般の銀行に融資する際の金利のことです。

中央銀行はこの政策金利を調整することで、景気を間接的にコントロールしているのです。

ちなみに英語では「policy interest rate」というみたいです。

政策金利と景気の関係

「政策金利とは?」で述べたとおり、政策金利を上下することで、景気をコントロールします。

それでは政策金利を上げるとどうなるのか、下げるとどうなるのかを見ていきたいと思います。

政策金利を上げると

政策金利を上げると以下の流れで、株価が下がります。

interest-rate-up

  1. 政策金利を上げる
  2. 市場金利が上昇する
  3. 企業の借入するときのコストが増大するので、企業は収益が悪化する
  4. 株価が下落する

これから何が言えるかというと、政策金利を上げることにより、景気を抑制することができます

政策金利を下げると

政策金利を下げると以下の流れで、株価が上がります。

interest-rate-down

  1. 政策金利を下げる
  2. 市場金利が下がる。
  3. 企業の借り入れするときのコストが少なくて済むので、企業は収益が改善する
  4. 株価が上昇する

これから何が言えるかというと、政策金利を下げることにより、景気を刺激することができます

このようにして政策金利を上下することで、景気をコントロールしているのです。

政策金利と為替の関係

為替はそもそも2国の通貨(たとえばドルと円)の交換レートです。

そのため、2国間の政策金利の差が為替に影響します。

ここでは一方の国が政策金利を上下させたときにどうなるかを見てみましょう。

政策金利を上げると

政策金利を上げると以下の流れで、為替は上昇します。例)ではアメリカが利上げした時どうなるかを記載しています。

interest-rate-up_exchange

  1. 政策金利を上げる
  2. その国の通貨が利回りへの期待が膨らむ
  3. その国の通貨が買われる
    例)アメリカが政策金利を上げると、アメリカドルが買われ、日本円は売られます。
  4. 政策金利を上げた通貨は上昇する
    例)アメリカドルは上昇、つまりドル高円安

政策金利を下げると

政策金利を下げると以下の流れで、為替は下がります。例)ではニュージーランドドルが利下げした時どうなるかを記載しています。

interest-rate-down_exchange

  1. 政策金利を下げる
  2. その国の通貨が利回りへの期待が縮小する
  3. その国の通貨が売られる
    例)ニュージーランドが政策金利を下げると、ニュージーランドドルが売られ、日本円は買われます。
  4. 政策金利を下げた通貨は下落
    例)ニュージーランドドルは下落、つまりニュージーランドドル安円高

スワップ派にとって政策金利の利下げは困りもの

FXでスワップポイント狙いで投資をしている人からすると政策金利が下がるということは以下のように非常にマイナスが多いです。

  • 政策金利におおよそ同期しているスワップポイントが減少
  • 円高に向かい、評価損が膨らむ


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Posted by りょう